微创®医疗拟向天智航出售海外骨科业务，强强联合共筑智能骨科新势力-微创

2026年7月15日，微创医疗科学有限公司（下称“微创®医疗”，00853.HK）发布自愿性公告，披露旗下附属公司苏州微创骨科学（集团）有限公司已与北京天智航医疗科技股份有限公司（688277.SH）签订意向书，天智航拟通过发行新股的方式，向苏州微创及上海微创骨科医疗科技有限公司（下称“海外骨科业务”）其他股东收购微创®医疗海外骨科业务的控制权益。

双方有望通过业务整合和协同效应的逐步释放，实现“全球领先关节重建产品+中国骨科手术机器人领军企业”的强强联合

微创®医疗的战略选择：依托顶尖头部平台，全面释放海外骨科业务的产业价值

对微创®医疗而言，此次潜在交易将助力海外骨科植入物优异的产品性能、和广泛的销售网络将在最具匹配度的平台上释放价值。

海外骨科板块深耕骨科赛道二十余年，主营骨科植入耗材，核心产品涵盖膝关节、髋关节假体，业务布局覆盖美国、日本、欧洲等全球主流市场。依托创新自研产品体系与成熟完善的全球化经销网络，产品销往全球 70 余个国家及地区。

海外骨科业务的核心代表产品内轴膝关节系统拥有逾 20 年临床使用积淀，全球累计植入量超百万例。该系统用于通过全膝关节置换术，可最大程度地恢复患者正常解剖形态及膝关节功能，为术后患者关节功能的快速恢复提供了可能；与传统膝关节系统左右对称的设计不同，该系统采用独特创新的球窝关节面设计，恢复了患者的自然解剖结构，使得术后的运动力学特征和患者的步态更加自然和稳定。同时，还可显著减少术中的截骨量，为患者未来的翻修手术治疗提供更大的选择余地。根据医学期刊《The Knee》刊发的长期随访研究数据显示，该假体17年的存活率为98.8%，患者满意度95%。

天智航是国内骨科手术机器人行业的龙头企业。2025年，天智航实现营业收入2.79亿元，同比增长55.9%；在国内骨科手术机器人市场份额排名稳居第一，市占率超40%。其核心产品天玑骨科手术机器人2025年开展手术数量超过4.9万例，截至2026年一季度累计手术量已超过16万例，在行业内遥遥领先。

更重要的是，天智航已构建起业内最为完整的骨科手术机器人生态——天玑系列已实现脊柱、创伤、关节三大骨科领域“一机多适应证”覆盖；天玑思睿全骨科手术机器人平台于2025年获NMPA注册证；天璇星耀三维C形臂实现术中影像与机器人操作的实时交互。从设备到影像到平台，天智航正从单一设备商向覆盖“机器人+影像+数据”的智能骨科手术平台演进。根据国际知名骨科临床期刊《Journal of Orthopaedic Surgery and Research》最新发布的研究结果，基于天智航核心产品天玑骨科手术机器人应用的解析型膝关节重建术，可将患者整体满意度大幅提升至97.6%、实现零不满意率，远高于传统手工TKA手术患者满意度常年维持在80%的行业常态，且关节遗忘评分（FJS-12）高达78.0分，显著优于常规机器人组的73.3分与传统手术组的67.4分。

手术机器人+植入物：全球骨科巨头的"标准答案"

国际骨科耗材龙头企业早已将植入假体与手术机器人形成闭环商业模式——通过手术机器人的投放及销售，带动植入假体销售额的持续增长。史赛克（Stryker）在2013年通过并购MAKO Surgical Corp进入手术机器人领域后，凭借"机器人协同植入物"的模式实现了跨越式发展。史赛克的关节植入物、耗材及导航系统协同MAKO手术机器人的销售实现了快速放量——史赛克已不再只是一个植入物公司，而是一个"骨科平台公司"。2025年，史赛克骨科业务营收达94.69亿美元，超越强生DePuy Synthes，成为全球最大的骨科器械公司。

这种"设备+耗材+服务"的商业模式，正成为全球骨科行业的"标准答案"。国际主流骨科手术机器人大多与特定假体品牌深度整合。强生医疗早已将旗下骨科脊柱微创内植入系统Viper Prime与天智航天玑骨科手术机器人整合，推出"内植入系统+数字化机器人"创新解决方案。捷迈邦美（Zimmer Biomet）则通过ROSA机器人平台与自研Persona系列植入物的深度融合，打造全场景盈利闭环；同时通过持续收购补全技术，加速推动机器人与3D打印个性化植入物的协同整合。美敦力（Medtronic）则全面强化脊柱机器人和导航平台，构建"数字化脊柱生态"。

战略协同与价值共享：一次共赢的战略协作

根据意向书，此次潜在交易将以天智航发行新股的方式支付对价。交易完成后，微创®医疗将持有部分天智航的股份。对于天智航而言，收购海外骨科业务将补齐其在植入物领域的产品短板，使其从单一的手术机器人设备商升级为覆盖“机器人+植入物”的骨科平台型企业。对于微创®医疗而言，此次交易将使海外骨科植入物资产与国内龙头地位的骨科手术机器人平台实现产业协同，充分释放其资产价值。双方有望通过业务整合和协同效应的逐步释放，持续增强天智航与海外骨科业务的业务规模、盈利能力和抗风险能力，从而提升微创®医疗于海外骨科业务的长期投资价值。

本次潜在交易正处于筹划阶段，待各方完成商业磋商、尽职调查、订立正式协议及取得相关批准后方可作实，概不保证交易最终落实。

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